企业融资时,如何保证创始人不失去控制权?

昨天,一个客户咨询,想办一个教育类的公司,手头缺钱,他把他的项目讲给一个朋友,他的朋友也认为这个项目非常之好,想投资他。他筹划一下,前期连装修带员工工资, 200 万就可以做起来。
 
客户找我,问题是:融资 200 万,融资方要 80% 的股份,有什么样的风险,我说我先给你讲讲 1 号店的故事。
 
 
►根据网络资料,我们先来看看 1 号店的股权脉络:
 
 
 
于刚是 1 号店的创始人,他在离开 1 号店时曾发过这样一封内部信,内容如下:
 
「 我们把 1 号店看成我们的孩子,倾注了所有的心血和情感,我们吃饭,走路,做梦都想到 1 号店, 1 号店是我们的一切,我们用心而不仅是用脑做 1 号店 」
 
2010 年 5 月,于刚在金融危机之后的资金困境中从平安融资 8000 万元,让出了 1 号店 80% 的股权,控制权就此旁落。平安整合 1 号店未果后,逐步将 1 号店控制权转让给了沃尔玛。
 
2015 年 7 月 14 日晚间创始人于刚和刘俊岭正式从 1 号店离职。
 
根据媒体报道,在收购 1 号店之前,沃尔玛最先找到的是京东,却因为沃尔玛要求控制权而最终被京东拒绝,随后,沃尔玛才选择了 1 号店。
 
 
徐小平说过 「 如果一开始就把控制权让出去,即把 60% 的股份给让出去,再伟大的企业也做不下去;我只要把事情做起来,这个股份多少不重要,这是错误的,凡事不以股份为目的的创业都有问题 」
 
众所周知,随着公司的不断发展,经过多轮融资及内部激励,创始人的股份比例不断被稀释,如果一开始创始人就让出大股,创始人就变成了资本的打工仔,随着企业的不断发展壮大,不断融资,创始人无法保证对公司股权数量的绝对控制,最终要么创始人被资本驱逐,要么创始人选择另立门户,这是创始人和投资方都不愿看到的。
 
►创始人如何保持对公司的控制权?下面我们来分享三个做法:
 
1、 AB股(主要针对外部投资者)
 
将股票分为 A、B 两类。向外部投资人公开发行的 A 类股,每股只有 1 票的投票权,管理阶层手上的 B 类股却能投 10 票(或更多)。这样即使持有绝对数量少数的 B 类股的创办人,也能持续掌控公司的命运。最著名的公司有京东,前几期我曾聊过京东的 AB 股制度。
 
2、投票权委托或一致行动人协议(主要针对创始团队)
 
即通过协议约定,某些股东就特定事项投票表决采取一致行动。意见不一致时,某些股东跟随一致行动人投票。比如,创始股东之间、创始股东和投资人之间就可以签署一致行动人协议加大核心创始股东的投票权权重,以此来达到控制公司的目的。
 
3、虚拟股权(主要针对内部合伙人)
 
虚拟股是指公司授予激励对象一种虚拟的股权,激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股份升值收益,但没有所有权,没有表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。以此达到高度的控制。
 
►通过今天的内容,我们对创始人建议:
 
1、不要在创业初期让资本占大股,否则企业发展后续乏力。
 
2、创始人在企业初期,对企业的控制权要格外重视,通过制度的安排,得以保证。
 
谢谢大家!我们下次再见。
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